国内宠物市场持续增长，国产替代深入利好龙头品牌。 2022年，我国城市狗猫消费市场规模约为2706亿元，同比增长8.7%，其中猫市场规模将达到1231亿元，同比增长16% %。现阶段，海外品牌在宠物食品行业的市场份额正在下降；国产品牌凭借高性价比、产品差异化、渠道红利和灵活的营销方式迅速崛起。但国产宠物品牌的崛起也面临着“增收不增利”等问题。我们认为，稳定的供应链和深厚的研发实力或许是突破的核心。我们看好瓜宝宠物、中宠控股、佩蒂控股等研发和供应链优势的龙头企业。